Akhir dari ‘Cara Berkshire’? Kepergian Combs bukan satu-satunya perubahan besar menjelang transisi Buffett.

(Ini adalah buletin Warren Buffett Watch, berisi berita dan analisis tentang segala hal yang berkaitan dengan Warren Buffett dan Berkshire Hathaway. Anda dapat mendaftar di sini untuk menerimanya setiap Jumat malam di kotak masuk Anda.)

Kepergian Todd Combs yang mengejutkan dari Berkshire Hathaway mendapat  perhatian paling besar  ketika diumumkan minggu ini.

Namun, ada juga beberapa perubahan personel tambahan dalam  siaran pers tiga halaman pada hari Senin  yang menandakan perusahaan sedang bergerak menuju struktur yang lebih konvensional seiring Warren Buffett bersiap untuk menyerahkan jabatan CEO-nya kepada Greg Abel dalam waktu kurang dari tiga minggu.

Combs akan bergabung dengan  JPMorgan Chase.

Bulan depan, ia akan memimpin “Grup Investasi Strategis” senilai $10 miliar untuk ” Inisiatif Keamanan dan Ketahanan ”  baru perusahaan senilai $1,5 triliun guna membantu “perusahaan meningkatkan pertumbuhan mereka, mendorong inovasi, dan mempercepat manufaktur, terutama di Amerika Serikat.”

Combs telah menjadi anggota dewan direksi JPM sejak 2016 tetapi meninggalkan posisi tersebut karena menerima pekerjaan baru.

Dalam  siaran persnya , Ketua dan CEO JPM, Jamie Dimon, menyebut Combs sebagai “salah satu investor dan pemimpin terhebat yang pernah saya kenal.”

Dalam pengumuman Berkshire, Warren Buffett dikutip mengatakan, “JPMorgan, seperti biasanya, telah membuat keputusan yang baik,” memuji Combs karena telah melakukan “banyak perekrutan hebat di GEICO.”

Combs, yang berusia 54 tahun, bergabung dengan Berkshire pada tahun 2010 sebagai manajer portofolio.

Pada tahun 2020, ia mendapatkan peran tambahan sebagai  CEO Geico , perusahaan asuransi mobil milik Berkshire, yang menambah spekulasi bahwa ia mungkin akan menjadi penerus Buffett di masa depan.

Pada rapat tahunan bulan Mei, Kepala Asuransi Ajit Jain mengatakan Combs “ telah melakukan pekerjaan yang hebat bagi kami dalam hal membalikkan keadaan ” operasi Geico, dengan menyebutkan peningkatan dalam “menyesuaikan tarif dengan risiko” dan menggabungkan  telematika,  pemantauan elektronik tentang bagaimana pemegang polis mengemudi, dalam menetapkan tarif.

Namun Jain menambahkan, “Saya masih berpikir kita perlu berbuat lebih banyak di bidang teknologi.”

Tugas untuk berbuat lebih banyak di bidang teknologi di Geico kini menjadi tanggung jawab CEO barunya, Nancy Pierce, yang naik jabatan dari kepala operasional. Ia telah bekerja di perusahaan asuransi tersebut sejak tahun 1986, ketika ia memulai karirnya sebagai asisten klaim.

Namun, pertanyaan tentang siapa yang akan mengambil alih tugas Combs sebagai manajer portofolio masih belum terjawab.

Mengubah ‘Cara Berkshire’

Buffett telah mengatakan bahwa Abel akan memiliki tanggung jawab keseluruhan atas portofolio tersebut, tetapi tidak jelas berapa banyak dari tanggung jawab itu yang akan didelegasikan kepada manajer portofolio lainnya, Ted Weschler.

Berkshire juga dapat mempekerjakan satu atau lebih manajer portofolio tambahan dan Buffett sendiri, dalam perannya sebagai ketua, dapat membantu mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh Combs.

Secara tradisional, Berkshire bersikap tidak transparan mengenai siapa yang bertanggung jawab atas kepemilikan saham yang lebih kecil dalam portofolionya dan tidak banyak berbicara tentang rekam jejak para manajer portofolio tersebut.

Dalam sebuah email kepada  Buffett Watch,  Christopher Davis dari Hudson Value Partners mendesak Berkshire untuk “menjadi lebih transparan tentang peran dan tanggung jawab Abel dan Wechsler dalam mengelola portofolio ekuitas publik.”

“Kita semua menyukai ‘cara Berkshire’, tetapi perlu ada beberapa konsesi terhadap fakta bahwa sekarang ini adalah perusahaan bernilai triliunan dolar yang sedang mengalami transisi kepemimpinan pertamanya.”

Beberapa aspek dari transisi tersebut menjauhkan perusahaan dari “cara Berkshire” yang terkenal dengan desentralisasinya.

Greg Abel telah menjalankan pengawasan manajemen yang lebih ketat terhadap perusahaan-perusahaan operasional non-asuransi daripada yang pernah dilakukan Buffett.

Sekarang sebagian dari mereka mendapatkan lapisan manajemen tambahan.

Adam Johnson , ketua dan CEO NetJets, telah ditunjuk untuk menduduki posisi yang baru dibuat, yaitu “Presiden Bisnis Produk Konsumen, Layanan, dan Ritel Berkshire Hathaway.”

Dalam siaran pers hari Senin, Abel menyebut Johnson sebagai “pemimpin berpengalaman dengan kemampuan terbukti untuk memberikan nilai jangka panjang bagi pemegang saham,” dan mengatakan bahwa Johnson akan “mendukung para CEO luar biasa dari 32 bisnis produk konsumen, layanan, dan ritel kami, serta menjunjung tinggi budaya dan nilai-nilai Berkshire.”

Anak perusahaan non-asuransi yang tersisa, termasuk BNSF, Berkshire Hathaway Energy, dan Pilot, akan tetap melapor langsung ke Abel.

Berkshire juga akan mendapatkan penasihat hukum umum pertamanya.

Michael O’Sullivan menjabat posisi tersebut di Snap Inc. sejak tahun 2017 setelah berpraktik hukum di Munger, Tolles & Olson selama lebih dari dua dekade.

Sampai saat ini, Berkshire telah mengandalkan firma hukum eksternal untuk menangani masalah hukumnya.

(Saya tidak akan terkejut jika Berkshire menambahkan departemen hubungan investor, media, dan pemerintah ke kantor pusatnya di Omaha yang terkenal hemat biaya pada suatu saat tahun depan.)

Di sisi lain, saya rasa Berkshire tidak akan membayar dividen selama Buffett terus menjabat.

Terakhir, dalam transisi yang lebih tradisional, Kepala Bagian Keuangan Marc Hamburg akan pensiun Juni mendatang setelah 40 tahun berkarier di Berkshire.

Dalam siaran pers tersebut, Buffett mengatakan bahwa Hamburg telah menjadi “sangat penting” dan “telah berbuat lebih banyak untuk perusahaan ini daripada yang pernah diketahui oleh banyak pemegang saham kami.”